Carteira de dividendos: veja ações mais recomendadas para investir em abril

Para a composição da carteira de ações mais recomendadas para dividendos em abril, a CNN contou com a colaboração de: Inter, XP, BTG Pactual, Santander, Warren, Guide, Terra e Ativa Investimentos.

Momento

Segundo analistas de mercado, a conjuntura econômica deixou o mercado ressabiado em março. As incertezas quanto à nova regra fiscal, que só foi apresentada no penúltimo dia do mês, pesaram sobre o Ibovespa, além da postura mais dura do Banco Central na ata da reunião em que decidiu pela manutenção da Selic em 13,75% ao ano pela sexta vez consecutiva.

A subida de tom do BC pode ter vindo, ainda segundo analistas, como um recado ao governo federal, que tem feito críticas ao atual patamar da taxa de juros. As incertezas da relação entre as autoridades monetária e política causaram mais volatilidade nos mercados, e o Ibovespa chegou a recuar para abaixo do patamar de 100.000 pontos neste mês.

No exterior, a falência do Silicon Valley Bank e do Signature Bank, nos Estados Unidos, a compra do Credit Suisse pelo rival suíço UBS e as turbulências enfrentadas pelo Deutsche Bank elevaram temores de uma crise bancária global sistêmica, contidos por uma ação conjunta de bancos centrais.

A agenda ainda contou com a decisão de juros do Federal Reserve (Fed, o BC norte-americano), que optou por um aumento de 0,25 p.p. Embora a autoridade tenha dito que “algum endurecimento adicional possa ser necessário”, os problemas no sistema bancário podem ajudar a desaquecer a economia — e, por consequência, levar o Fed a uma postura mais amena nas próximas reuniões.

Destaques

Banco do Brasil

Ação: BBAS3

Comentário: XP

Em março, as ações do BB (BBAS3) caíram 4,1%, abaixo do IBOV e do IFNC (-3,0% e -2,8% no mesmo período, respectivamente). Atribuímos essa dinâmica de preço ao atual cenário de estresse no setor bancário internacional desencadeado pelo evento Silicon Valley Bank (SVB), que acabou se refletindo nas ações do setor financeiro aqui no Brasil.

Reafirmamos nossa visão positiva sobre o nome pelo perfil defensivo de sua carteira, com baixa inadimplência e o maior índice de cobertura do setor. Além disso, vemos o valuation com desconto das ações em relação aos pares (0,6x P/VP 2023) como excessivo. Também vemos sua operação como mais resiliente entre pares em um ambiente macro desafiador no curto prazo. Posto isso, reiteramos nossa visão positiva para o banco e nossa recomendação de compra para a ação.

Acreditamos que a carteira do BB seja defendida com uma margem financeira estável nas carteiras de crédito rural, consignado e CDC para funcionários públicos. Além disso, o banco também é menos dependente de volumes de varejo e tem uma base de clientes mais protegida.

O banco também possui:

i) índice de cobertura acima de 90 em níveis confortáveis;

ii) boa adequação de capital com índice de capital nível I de 15%;

iii) a melhor liquidez dos últimos anos; e

iv) uma baixa exposição ao câmbio. Por fim, o banco também está mais protegido contra interferências políticas por meio de comitês de capital e da Lei das estatais.

Vale

Ação: VALE3

Comentário: BTG Pactual

A ação continua sendo o nosso nome preferido para exposição à reabertura da economia chinesa. À medida que avançamos em 2023, esperamos que a atividade econômica se recupere gradualmente à medida que o governo diminui as restrições e o mercado imobiliário apresente melhora (“too big to fail”).

De uma perspectiva “bottom up”, o seu momento operacional deve continuar a se recuperar das baixas, já que a produção e os custos para suas divisões de minério de ferro e metais básicos devem melhorar nos próximos trimestres. Gostamos da entrada de um acionista de referência (Cosan) no Conselho da Vale e vemos uma potencial monetização da divisão de metais básicos como um catalisador de geração de valor para os investidores de longo prazo.

Em nossa opinião, a administração permanece altamente disciplinada em sua estratégia de alocação de capital (capex de crescimento muito pequeno) – e estimamos um yield de 13% a 15% para 2023, incluindo recompras de ações. Agora projetamos preços médios de minério de ferro de US$ 125/t para 2023, com O EBITDA da empresa estimado em US$ 25 bilhões para o ano, cerca de 20% acima do consenso;

Engie

Ação: EGIE3

Comentário: Inter

Maior player privado de geração do Brasil. A empresa detém cerca de 6% da capacidade instalada do país, contando com 10 GW e 68 usinas. O portfólio de geração é bastante diversificado com hidrelétricas, eólicas, solares e biomassa. A transmissão também está presente em seus negócios, com novos projetos finalizados no início do ano e outros ainda em construção. Além disso, a Engie adquiriu a TAG, que detém uma malha de 4500 Km para transporte de gás natural.

Com o cenário hídrico favorável, o segmento de geração deve apresentar melhora de margens e a empresa possui boa parte de seu portfólio contratado com preços maiores que R$ 200/MWh até 2025, estando protegida dos baixos preços de energia atuais. Os projetos de transmissão devem agregar mais ao fluxo de caixa operacional, assim como a TAG que ganha destaque no portfólio cada vez mais diversificado da empresa. Em fevereiro, foi aprovado a distribuição de dividendos complementares em R$ 1,5 bilhão, o que deve corresponder a aproximadamente R$ 1,78/ação, a serem definidas datas em AGO.

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